银行理财资金 短期很难大量流向股市

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2018-10-09

  值得一提的是,理财新规明确了允许公募理财通过公募基金投资股市,对于A股市场和广大股民来说,这是一大利好。

  据了解,因为现行监管政策是不允许公募理财产品投资股市的,只能投资货币型和债券型基金。 而银保监会数据显示,2018年6月末,银行非保本理财产品余额为21万亿元,7月末为万亿元,8月末为万亿元。 这就意味着,放开投资股市后,将有巨量的资金可通过公募基金间接进入股市。   9月28日,理财新规一落地,就让投资者们对股市有了新的期待。 从28日的股市走势来看,在经过短暂调整后,A股市场重拾升势,做多氛围渐浓,沪指震荡上行再度站上2800点,一根阳线上穿5日均线。

  东方证券分析师蒋晨龙表示,理财新规体现了稳杠杆的节奏,有利于风险偏好修复,助力A股反弹延续。

不过增量资金上,理财资金入股市难以一蹴而就。 在资管产品竞争激烈、银行理财打破刚兑的背景下,大多数公募理财可能仍会将稳定收益率作为主要发力目标,投入A股的增量资金规模仍待考察。

  这并不意味着理财资金会大规模地进入股市。

融360理财分析师杨慧敏也持类似观点。

杨慧敏告诉记者,首先,银行理财的客户大都是风险厌恶型的,银行理财仍会尽量保持净值稳定;其次,银行在固收投资上拥有相对优势,进入股市的意愿也不会很强烈。   国家金融与发展实验室副主任、中国社会科学院金融研究所银行室主任曾刚昨日撰文指出,不宜高估其对股市的短期影响。 一方面,银行理财对股票基金的配置需求有限。 允许银行理财投资公募股票基金只是给银行理财间接投资于股票市场提供了一个新的通道,不等于银行理财一定会进行大规模的配置。

理财资金是否入市,还取决于银行投资股票基金的意愿和能力。   另一方面,银行理财对股票(或股票基金)的投资还要取决于理财购买者的风险偏好。

在打破刚兑的大前提下,理财产品的最终风险由投资人承担。

这意味着,理财资金有多少能进入股市(不管是经由公募基金的间接投资还是以后由理财子公司直接投资),最终都取决于投资人对高风险产品的需求。

在目前的市场环境下,这种需求显然不能算旺盛。

  曾刚认为,总体上从长期来看,放宽银行理财的投资范围,对统一资管行业监管标准、提升银行理财竞争力,以及满足理财投资人的多元化需求,均有着积极意义。 此外,银行理财(以及未来的理财子公司)作为一类新的机构投资者,以更合规、透明的方式参与股票市场投资,对促进直接融资发展和优化我国融资结构,也可能产生深远的影响。

不过在短期内,受制度调整、人力储备、投资者偏好以及市场环境等因素制约,不宜夸大其可能对股市带来的短期效应。